鋼鐵行業：節前補庫雖利好 鋼市低迷卻難改

一、行業走勢

　　根據生意社監測，自8月下半月至9月上半月以來，鋼價一路下跌，偶有反彈上漲之勢也僅曇花一現，難能持續。截止至9月13日，生意社鋼鐵指數為955點，較8月16日下降了12點，跌幅為1.24%。9月上半月，指數最高點出現月初961，且由于指數一直處于階梯下行走勢，因此截止當日為最低點955。

　　二、影響因素分析

　　螺紋鋼：價格持續疲軟金九漲勢難現

　　據生意社監測價格監測，截止9月13日，16mm三級螺紋鋼市場價格3456.15元/噸(含稅)，由月初的3541.54元/噸(含稅)，半個月累計下跌近85元/噸(含稅)，跌幅2.41%。

　　自9月初開始，中小型鋼廠已逐步下調建筑鋼材出廠價，且本周建筑鋼材市場龍頭沙鋼出臺9月中旬指導價格，較上一旬平盤報價下跌30元/噸，結束自7月中旬以來的5旬上漲趨勢，加重鋼廠看跌氛圍。且據生意社監測，2013年9月上旬，重點鋼企統計口徑中，國企高爐295座，開工率98.3%，旬環比下降0.68個百分點；民企高爐337座，開工率95.8%，旬環比下降0.6個百分點；總體來說，鋼廠在鋼價持續下跌之后，開工率減少，意圖延緩鋼價下跌程度。

　　礦石-鋼坯-螺紋鋼產業鏈：產業鏈齊下挫跌勢逐級擴大

　　上游鐵礦石方面，9月上半月，月初受金九利好提振，礦價出現小幅小漲，而后受鋼價整體下行拖累，價格出現下滑，并逐漸企穩。且在9月9日-13日當周，上游主要原燃料鐵礦石主流進口品種澳PB粉及巴西粗粉分別小幅下跌-0.42%及-0.58%，對鋼材現貨價格形成反拖累。且從港口庫存方面來看，據生意社庫存統計顯示，截止至9月13日，全國30個主要港口鐵礦石庫存總量為7255萬噸，環比前一周降107萬噸，對礦價形成有利支撐?？傮w來看，目前礦石市場，受現貨平臺成交價格上漲和BDI航運指數近期暴漲的影響下，表現向好趨勢。而最近一筆136.5美元/噸的成交的在途A標PB粉，使得礦商重拾信心，報價上行。目前礦石外盤市場價格小幅波動；港口現貨礦整體成交量不大，山東港口成交較為清淡，而唐山港口則相對活躍。

　　中游鋼坯方面，自9月以來，鋼坯價格一直表現弱勢，震蕩下行。截止至9月13日，唐山普方坯價格價格為3070元/噸，較前一日再降30元/噸；半個月來累積下跌100元/噸。對下游鋼材來說，利空加劇。而近日鋼坯價格連續下挫，使市場信心受阻，出貨商家增多，去庫存情況略加快。截止9月12日唐山鋼坯庫存58.85萬噸，較前一周下降1.9萬噸，又再次跌破60萬噸。

　　鋼市：跌幅面擴大建材跌幅大于板卷

　　據生意社價格監測，2013年第9月上半月(9.2-9.13)大宗商品價格漲跌榜中鋼鐵板塊環比上升的商品共3種，漲幅前3的商品分別為無縫管(0.40%)、鐵礦石(印)(0.13%)、鍍鋅板(0.11%)。環比下降的商品共有11種，跌幅前3的產品分別為鎢鐵(-2.78%)、中厚板(-1.98%)、低合金板(-1.56%)。半月均漲跌幅為-0.89%。

　　9月上半月總體鋼市跌幅擴大，其中建筑鋼材均跌幅大于板卷。而中厚板和低合金板的主要受制于鋼廠厚板帶鋼的開工率和市場庫存增加影響，因此跌幅較大。截至9月6日，全國主要鋼材品種庫存1451.42萬噸，其中螺紋鋼社會庫存595.65萬噸，建材社會庫存依舊處于下跌趨勢。整體庫存已經連續下跌23周。

　　鋼市整體金九雖慘淡，但汽車、家電等主要板卷用鋼行業卻因“金九旺季”影響，表現不錯。(數據顯示，8月份汽車產銷同比增長均超10%，家用電器和音像器材零售總額同比增長12.8%，較上月上升5.3個百分點)此外，海岬型船運價3個月以來狂漲了4倍多，有利于造船行業進一步復蘇。

　　而建筑鋼材下游——房地產數據來看，房地產投資、開發和銷售均出現回落，利空鋼市。(數據顯示，1-8月份全國商品房銷售面積同比增長23.4%，增速比1-7月份回落2.4個百分點，房地產企業的拿地和開發熱情都受到一定抑制。1-8月份全國房地產開發投資同比增長19.3%，增速比1-7月份回落1.2個百分點；1-8月份房地產開發企業土地購置面積同比下降9.1%，降幅比1-7月份擴大7.7個百分點)

　　且銀行暫停房貸的消息層出不窮，且這一現象已經開始向二三線城市蔓延，再加上國內房價高溫不退，對房屋銷量造成一定打擊。

　　因此生意社觀點：出廠價格普遍下調的建筑鋼材市場還是以緩慢下跌為主；而出廠價格走穩或下調的板卷市場則會以震蕩局勢為主，上漲空間有限；整體鋼市下跌為主。

　　國民經濟企穩需求保持穩增長

　　隨著國家宏觀調控政策措施取得實效，國民經濟企穩回升的態勢漸趨明顯，房地產、機械制造、汽車、家用電器、城市軌道交通等基礎設施等用鋼行業發展速度有所加快，拉動鋼材需求保持增長。且8月31日，生意社大宗商品供需指數BCI為0.12，均漲幅為0.97%，反映8月制造業經濟較7月呈擴張狀態，也顯示了經濟出現企穩跡象。

　　三、后市預測

　　目前部分鋼材產品反彈力度十分有限，市場供需關系微弱改善；鋼產量大幅增長危機尚存；上游成本高位使得鋼企利潤縮減；即使經濟企穩也難以有效改善鋼市微利和產能過剩局面。生意社分析師何杭生認為：金九鋼市下跌已成定局，下半月鋼價或因節前補庫影響出現震蕩走勢，但低迷形勢難改，還是以下跌為主。預計生意社鋼鐵指數最高點在958，最低點在950。